Ik loop inmiddels bijna een halve eeuw rond op deze planeet en er is in die tijd ontzettend veel gebeurd. Waar Maurice de Hond in 1995 werd geïnterviewd door Sonja Barend en bijna alleen maar profetische woorden sprak over onze (inmiddels gerealiseerde) toekomst, is hij op moment van schrijven van dit artikel van linkedin verwijderd, omdat hij nog steeds een vooruitziende mening verkondigt, die weliswaar niet strookt met belangen van anderen. Waar ik het bijzonder vond dat mijn ouders de zwart wit televisie van de hand deden en van mijn opa en oma een echte kleurentelevisie kregen, zeggen mijn kinderen nu in de auto: “Papa mag ik even op je hotspot, dan kan ik Tik Tok filmpjes bekijken”. We kunnen zelf legio voorbeelden verzinnen uit onze eigen ervaring, waaruit absoluut blijkt dat de ontwikkeling die wij meemaken razendsnel gaat en alleen maar sneller gaat.
Als je in ontwikkelingslanden kijkt, dan kun je heel goed zien, wat de primaire levensbehoeften van vandaag de dag zijn. Voedsel, smartphone, stroom. We zien dat arme Indische jongens bereid zijn een nier af te staan in ruil voor een smartphone. Onderdak en kleding zijn minder belangrijk dan een stopcontact waar je je apparaat kunt opladen. We kunnen met zekerheid zeggen dat onze primaire levensbehoeften anders zijn dan voorheen.
NETNEUTRALITEIT: EEN PRIMAIRE LEVENSBEHOEFTE
Officieel leven we in een ontwikkelde samenleving. Al zou je dat niet zeggen als je de rotzooi op het strand ziet, na een hete zomerse dag, waarin veel van onze ‘ontwikkelde’ medemensen op het strand hebben gebivakkeerd. Ik vraag mij altijd af, welk percentage van de bevolking zich zo gedraagt. Ik hoop minder dan 10% maar ik twijfel. Hoe dan ook, in een ontwikkelde samenleving zijn er onderwerpen waarbij wij niet kunnen tornen aan het gelijkheidsbeginsel van strikte neutraliteit. Dat zijn democratie (‘one man, one vote’), het recht (Vrouwe Justitia is niet voor niets geblinddoekt) en primaire nutsvoorzieningen (water, energie, onderwijs en veiligheid). De onderliggende infrastructuur voor datacommunicatie en internet hoort absoluut in dit rijtje thuis. Ook 5G.
Ik vertel mijn kinderen dat het meest kostbare goedje in ons huis voor weinig geld gewoon uit de kraan komt. Wij kunnen het niet maken om aan water een hoog prijskaartje te koppelen, waardoor er mensen zijn die het zich niet kunnen permitteren. Dat geldt ook voor de andere genoemde onderwerpen. Inmiddels is de infrastructuur voor datacommunicatie en internet een voor iedereen toegankelijke ‘primaire levensbehoefte’ geworden. Ik ben het eens met de visie van professor Tim Wu, hoogleraar aan de Columbia Law School, dat alleen een open, neutraal en ‘dumb piped’ infrastructuur de meeste waarde oplevert voor ons allen: consumenten, het bedrijfsleven en de overheid.
Het grote publiek vertrouwt op internet als een primaire levensbehoefte. Dit heeft ertoe geleid dat de meeste overheden internetdiensten hebben opgevat als een publieke nutsvoorziening, vergelijkbaar met energie- en watervoorziening. Daartegenover staan commerciële partijen en sommige regeringen die om allerlei redenen graag onderscheid maken in de dienstverlening, bijvoorbeeld om extra inkomsten te genereren of voor mind control. Aantasting van netneutraliteit is een slechte zaak. Strikte netneutraliteit is van cruciaal belang voor een bloeiende digitale economie zoals de evolutie van internet heeft bewezen.
Het is allemaal niet zo fraai. Wederom wordt alles uit de kast getrokken om netneutraliteit af te zwakken. Het concept van de strikte netneutraliteit staat al geruime tijd onder druk. Netneutraliteit is het principe dat internet service providers en overheden alle gegevens op het internet - 5G of niet - hetzelfde dienen te behandelen, zonder gedifferentieerde levering of doorbelasting op basis van het profiel, van de gebruiker, content, site, platform, de toepassing, het type aangesloten apparatuur, of de wijze van communicatie. Volgens professor Tim Wu zal een publiek informatienetwerk de meeste waarde opleveren als alle inhoud, sites en platforms gelijk worden behandeld.
BELEGGINGSKANSEN:
Laten we ervan uit gaan, dat de netneutraliteit een vaste waarde blijft, dan is het vanuit beleggingsoogpunt handig om stil te staan bij 5G. Olav van Doorn (een helaas recent overleden topspecialist op het gebied van datacommunicatie) schreef al in 2016: 5G, de nieuwe technologie voor mobiele communicatie, ontwikkelt zich snel. De impact is enorm. Overheden, carriers en providers voeren schermutselingen om de beste uitgangspositie voor als 5G uitgerold gaat worden.
Overheden zijn zeer enthousiast over de invoering van 5G technologieën, omdat de economie en de werkgelegenheid een belangrijke impuls zullen krijgen. Alleen al in EU zal 5G vanaf 2025 per jaar naar verwachting € 95,9 miljard genereren in slechts vier sectoren (automotive, gezondheidszorg, transport en nutsvoorzieningen) en nog eens € 50,6 miljard in slimme steden, niet-stedelijke gebieden, slimme huizen en werkplekken.
Nu, vier jaar later, kunnen we al zien dat de ontwikkeling nog harder gaat, vanwege het effect van de Corona crisis.
Vermogensbeheer
Wij introduceren binnen onze beleggingsfilosofie het principe dat investeringen in bedrijven die zich bezig houden met primaire levensbehoeften een stabielere investering is dan de bedrijven die omzet genereren uit ‘niet-primaire levensbehoeften’.
Wie vroeger een risicoprofiel van een klant wilde vaststellen vertaalde dat altijd in een simpele verhouding (normale staats- en bedrijfs) obligaties versus aandelen. Van die aanpak zijn wij, binnen onze beleggingsfilosofie, reeds in 2017 afgestapt, wat niet wil zeggen dat die in de toekomst weer valide kan worden. Als u nog steeds werkt met zogenaamde specialisten op dit gebied, die nog steeds deze traditionele aanpak volgen, dan zult u of uw klanten ook krijgen wat alle anderen krijgen. Namelijk een negatief obligatierendement gecombineerd met een aandelenrendement dat verdacht dicht bij de wereldwijde aandelenindex ligt (als u geluk heeft). Daar moet u dan ook nog voor betalen. Niet doen zou ik zeggen.
